會(huì)議室中，幾位金融專家已經(jīng)意識(shí)到了問(wèn)題的嚴(yán)重性。

保險(xiǎn)公司的領(lǐng)導(dǎo)雖然依據(jù)是一臉懵懂，但是從專家的表情，便能夠感覺(jué)到，李衛(wèi)東說(shuō)的是一件很嚴(yán)重的事情。

如果只是次級(jí)貸款斷供率升高的那百分之幾，對(duì)于美國(guó)那龐大的經(jīng)濟(jì)體量而言，不過(guò)是毛毛雨而已,  無(wú)非就是銀行受點(diǎn)損失，貸款人信用降低而已。

美國(guó)光是3億美金規(guī)模以上的銀行，就有兩千多家，資產(chǎn)超過(guò)十九萬(wàn)億美金，斷供損失的那點(diǎn)錢，均攤到十九萬(wàn)億美金的資產(chǎn)上,  不過(guò)是九牛一毛而已。

CDS的違約則要嚴(yán)重的多，主要是套娃套的太大了，也使得CDS違約所產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn)幾何倍的放大。

但即便是這樣，CDS違約也就是造成局部性的金融問(wèn)題，頂多類似于2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫那種情況，以美國(guó)的經(jīng)濟(jì)體量也能撐得住。

然而再加上CDO的話，那就是全面性的金融風(fēng)險(xiǎn)了，對(duì)于美國(guó)的整個(gè)金融體系都是一場(chǎng)核打擊，引發(fā)全球性的金融危機(jī)絕對(duì)不是危言聳聽(tīng)。

CDO的全程是擔(dān)保債務(wù)憑證，就是把所有可能的現(xiàn)金流打包在一起，并且進(jìn)行重新包裝，再以產(chǎn)品的形式投放到市場(chǎng)的憑證。

這個(gè)現(xiàn)金流可以是債券、債務(wù)、保費(fèi)、CDS等，全都是固定收益產(chǎn)品,  可以預(yù)測(cè)到未來(lái)的收益。也就是說(shuō)這個(gè)CDO，本身就是一種固定收益證券。

你可以把CDO看成是一堆借條，等到借條到期，借款人來(lái)還錢，就能得到收益。但是借錢的人到期不還錢耍賴皮,  那么就會(huì)產(chǎn)生損失。

CDO這個(gè)東西本身是沒(méi)有問(wèn)題的，把各種各樣的現(xiàn)金流分拆再打包，就相當(dāng)于是分散投資,  降低了風(fēng)險(xiǎn)。

但是負(fù)責(zé)將現(xiàn)金流拆分打包的人，卻有問(wèn)題，再好的金融產(chǎn)品，也架不住華爾街的金融機(jī)構(gòu)玩騷操作啊！

最初的CDO里面，都是一些比較優(yōu)質(zhì)的現(xiàn)金流，也就是都能兌現(xiàn)的借條。

但是優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流就那么多，賣著賣著就不夠賣的了，于是金融機(jī)構(gòu)就開(kāi)始往CDO里面，摻雜一些不那么優(yōu)質(zhì)的現(xiàn)金流。比如次級(jí)貸款所產(chǎn)生的MBS和CDS這種高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。

這相當(dāng)于好產(chǎn)品和壞產(chǎn)品搭著***如你買一箱好蘋果，得順便買一個(gè)爛梨。

再到后來(lái)，金融機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，我手里的爛梨有些多，好蘋果有些少，于是干脆就提高爛梨的比例，你買一箱好蘋果，就得買一箱的爛梨。

但是顧客也不是傻子，我買一箱蘋果,  有一個(gè)爛梨，尚且可以接受。可是一箱蘋果里，一半都是爛梨,  這我肯定不干了，傻子才會(huì)買呢！

于是華爾街的金融機(jī)構(gòu)又進(jìn)行了一波騷操作，那就是在分拆重組產(chǎn)品的時(shí)候，盡可能的做的復(fù)雜一些，讓顧客搞不懂我這里面到底有多少好蘋果，有多少爛梨。

之前說(shuō)過(guò)，CDS這種東西就是給保險(xiǎn)賣保險(xiǎn)，然后不斷的套娃，而這種套娃的模式，就非常適合在分拆重組的時(shí)候進(jìn)行騷操作。

比如銀行貸出了100萬(wàn)的次級(jí)貸款，然后去找保險(xiǎn)公司買CDS，搞了個(gè)合同1號(hào)，保險(xiǎn)公司再找其他保險(xiǎn)公司，給合同1號(hào)買保險(xiǎn)，搞了個(gè)合同2號(hào)。

以此類推，最終這100萬(wàn)次級(jí)貸款，套娃套出了10份合同，分別是合同1號(hào)到合同10號(hào)。

金融機(jī)構(gòu)就把合同1號(hào)到合同10號(hào)，分拆成100份，然后挑10份打包在一起組成CDO，拿到市場(chǎng)上出售。

而當(dāng)投資者看到這份CDO，總得了解里面都有什么東西吧，于是從里面挑出一份合同，發(fā)現(xiàn)是合同10號(hào)。

合同10號(hào)是針對(duì)合同9號(hào)的保險(xiǎn)，買家想要知道合同10號(hào)里面是什么，就得去看合同9號(hào)，而想要知道合同9號(hào)是啥，又得去找合同8號(hào)。以此類推，最終找到合同1號(hào)，才會(huì)發(fā)現(xiàn)，原來(lái)是那100萬(wàn)次級(jí)貸款的保險(xiǎn)。

然后買家又從CDO里面抽出另一份CDS合同，可能是另一個(gè)套娃的合同10號(hào)，然后他再去找另一個(gè)套娃的合同9號(hào)，再以此類推，又經(jīng)歷了一個(gè)麻煩的過(guò)程。

華爾街金融機(jī)構(gòu)的騷操作就是，把一大堆套娃的合同10號(hào)，塞進(jìn)CDO里面，這樣買家根本就不可能查清楚，CDO里面到底是什么東西。

有經(jīng)濟(jì)學(xué)家這種CDO比喻成開(kāi)盲盒，但實(shí)際上這東西比開(kāi)盲盒還狠。

盲盒這東西，也只是你開(kāi)之前不知道里面是什么，當(dāng)你把盲盒打開(kāi)以后，里面有什么東西一目了然。

然而被華爾街包裝過(guò)的CDO，不光你買之前不知道里面是什么東西，就算你買了之后打開(kāi)一看，你也不知道里面是什么東西。

而由于CDS的套娃實(shí)在是套的太多了，所以有些時(shí)候，負(fù)責(zé)對(duì)CDS進(jìn)行拆分重組的金融機(jī)構(gòu)，自己都搞不清楚我這個(gè)CDO里面賣的是什么東西！

無(wú)論經(jīng)濟(jì)學(xué)還是社會(huì)學(xué)，這都是很難想象的事情。你一個(gè)賣東西，不知道自己賣的是什么，而且這東西還賣了幾十萬(wàn)億美金！

這種稀里糊涂的金融產(chǎn)品，怎么可能沒(méi)有巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)，一旦引爆，也難關(guān)全球經(jīng)濟(jì)跟著吃瓜落。

華爾街的騷操作，最后弄的自己都搞不清楚，自己賣的CDO里有什么東西，投資者就更搞不懂了，而這也就產(chǎn)生了另一個(gè)問(wèn)題：

作為投資者，我都不知道自己投資的社什么玩意兒，那我該怎么選擇產(chǎn)品？市面上有那么多CDO，我該投資哪一款？